從圖形來看，上半年國內乙二醇市場可以分為三個階段。1-4月份直線走強。經歷了14年年末的暴跌之后，乙二醇市場價格接連創(chuàng)下新低，而隨著時間的推移，節(jié)后歸來隨著市場需求的啟動聚酯行業(yè)開始逐漸走暖向好，乙二醇市場走勢亦被帶動，雖中間略有回調但整體多頭的走勢已經奠定。后期隨著原油的回暖及本身基本面上的庫存回落、聚酯開工提升的支撐，市場價格延續(xù)強勢，4月份聚酯產業(yè)鏈一系列的裝置爆炸事件對市場乙二醇更添上漲動能，而行情璀璨之時危機隨之而來。5月份開始下游聚酯開工負荷回落及現金流惡化的消息下乙二醇再度步入回落階段。

     上半年的乙二醇市場可謂是寬幅震蕩明顯。雖6月份略顯僵持但整體波段較為明顯。上半年市場價格振幅在51.03%，但均價方面受去年年底-今年年初價格低趨勢的影響，雖后期保持向上走勢，但均價卻環(huán)比下跌明顯。

供需面——新增產能釋放、庫存數據偏低與下游聚酯表現溫吞并行

2015年上半年國內乙二醇新增產能統計表

     15年上半年國內乙二醇新增產能增幅較大，且與以往新增產能多為煤質廠家相比，今年上半年，乙二醇新增產能多為乙烯法及MTO法，占上半年新增產能的70%，而新增的產能中，由于三江石化及遠東聯石化皆為6月份開始投料，而煤質方面新增產能整體運行穩(wěn)定性欠佳，因此上半年有效產量增幅不強，新增產能的沖擊心理層面多于其實際的影響力。

     庫存數據一再創(chuàng)新低應該是上半年國內乙二醇市場最大的亮點所在。從上圖我們也可以看出，整個2014年10月份之后國內乙二醇港口庫存一直處于下降的通道。此種情況在2015年上半年發(fā)揮到了極致。上半年港口庫存平均水平在56萬噸，特別是6月份之后，50萬噸以下的庫存水平基本成為一種常態(tài)。

     除去庫存量的變動，主要港口的庫存狀態(tài)也發(fā)生了很大的變化。張家港方向庫存水平的降低，與太倉、寧波以工廠存儲為主的倉儲量增加形成較強的對比。其實倉儲水平的變化也在一定程度上反應了市場活躍度的變動，從去年開始國家對信用證開證嚴格管制之下，保稅貨源流轉大大降低，部分貿易商參與的積極性亦收縮，而相對而言聚酯工廠為了尋求穩(wěn)健的貨源供應，與上游生產廠家的合作積極性較好；而部分外商為了尋求更好的與C-C模式，亦開始有針對性的開拓新的存儲罐區(qū)，上海方向庫存量的增加就是很好的體現。

    與罐區(qū)庫存的降低相對應的是，一季度下游聚酯整體的開工負荷提升速度一般，春節(jié)長假的影響下，終端織造及聚酯領域在訂單不濟的情況下，開工負荷降低明顯。而二季度開始隨著上半年旺季的影響，聚酯開工負荷有迅速的提升但隨后受織造淡季的影響開工又出現大幅的回撤。且從未來的趨勢看，下游聚酯開工仍有降低的空間。

需求面上—進口微量降低但表觀消費量同步上漲

    2015年上半年國內乙二醇表現消費量增幅不大，2015年上半年表觀消費量在610萬噸，較去年同期增加0.91%。產量的穩(wěn)步提升、下游聚酯產能的穩(wěn)步增加是促使乙二醇消費量提升的主要動力所在。

行業(yè)利潤上—原料施恵之下，行業(yè)利潤同比大幅增加

    從上圖可以看出，乙烯法乙二醇上半年獲利空間較為理想，石腦油價格的回落與乙二醇價格的相對穩(wěn)定是造成行業(yè)利潤率擴大的主要推動。2015年1-6月乙二醇毛利潤為280美元/噸，而2014年1-6月份行業(yè)利潤為0.53美元/噸，利潤同比大幅增加。而對比來看乙二醇價格變動不大，主要是原料石腦油價格回落的反利。

下半年國內乙二醇新增產能統計表

從上表可以看出，下半年國內乙二醇新增產能依舊有一定的增加，預計新增產能增加在125萬噸。

需求面上聚酯新增產能放量依舊明顯。據卓創(chuàng)統計來看，2015年1-6月，國內聚酯新增產能180萬噸。2015年三、四季度，國內聚酯行業(yè)計劃新增產能在200萬噸以上水平，預計2015年年底國內聚酯產能將達到4800萬噸~4850萬噸。但是由于當前行業(yè)利潤惡化，再加上終端紡織需求增速放緩，不排除一些聚酯裝置推遲投產時間。

港口庫存低位或是常態(tài)。受國家對融資的限制后期乙二醇融資性需求增加的可能性不強，而貿易商操作更為理性之下，大單囤貨對賭行情的操作也逐漸減少，后期乙二醇港口庫存保持相對低位將是其運行的常態(tài)。（卓創(chuàng)資訊）